LIC IPO: कल आएगा एलआईसी का आईपीओ, सदस्यता लेनी चाहिए या नहीं?

हाइलाइट्स –

• LIC IPO 4 मई को

• सब्सक्राइब की मिली रेटिंग

• निवेश के पहलुओं पर करें गौर

राज एक्सप्रेस (rajexpress.co)। LIC IPO का इंतजार खत्म होने को है। कल बुधवार को लाइफ इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया (Life Insurance Corporation of India/LIC/एलआईसी) यानी भारतीय जीवन बीमा निगम की इनीशियल पब्लिक ऑफरिंग (Initial Public Offering/आईपीओ (IPO) यानी आरंभिक सार्वजनिक पेशकश बाजार में आने तैयार है। इसमें निवेश करने के पहले आप इन खास पहलुओं पर दीजिये ध्यान।

बाजार की लहर -

दलाल स्ट्रीट के अधिकांश विश्लेषकों के पास आगामी मेगा एलआईसी आईपीओ (LIC IPO) पर 'सब्सक्राइब' रेटिंग है, क्योंकि एंटरप्राइज वैल्यू (enterprise value/EV/ईवी) यानी उद्यम मान मूल्यांकन 1.1 गुना है।

विश्लेषकों को निजी समकक्षों के लिए 65 प्रतिशत की छूट अनावश्यक प्रतीत होती है और सबसे बड़े बीमाकर्ता के हालिया बाजार हिस्सेदारी के नुकसान और नए व्यवसाय मार्जिन के कम (value of new business/VNB/वीएनबी) मूल्य पर चिंताओं में पर्याप्त रूप से फैक्टरिंग कर रहा है।

विश्लेषकों का मानना है कि, कुल मिलाकर एलआईसी आईपीओ (LIC IPO) मूल्य निर्धारण शुरू में जो सोचा गया था, उससे बेहतर है।

एलआईसी आईपीओ इश्यू आकार (LIC IPO Issue Size) -

एलआईसी आईपीओ इश्यू (LIC IPO Issue) का आकार काफी कम हो गया है। एक समय 70,000 करोड़ रुपये के आईपीओ (IPO) की बात की जा रही था, लेकिन हाल फिलहाल 20,000 करोड़ रुपये के इश्यू (issue) की चर्चा आम है।

उन लोगों की खुदरा भागीदारी जिन्होंने बाजार में निवेश नहीं किया होगा और जो सिर्फ एलआईसी (LIC) की सदस्यता लेंगे और बिक्री नहीं करेंगे, इनका प्रतिशत खुदरा क्षेत्र में अधिक होगा।

हालांकि विश्लेषक एलआईसी (LIC) के कारोबार की लंबी अवधि की दिशा पर ज्यादा सकारात्मक नहीं हैं। ऐसा इसलिए क्योंकि एलआईसी (LIC) लगातार बाजार हिस्सेदारी खो रही है। बीमाकर्ता ज्यादा नहीं बढ़ रही है। लेकिन कुछ की राय में यह एक अच्छा इश्यू होना चाहिए , और कंपनी का मूल्य निर्धारण पर्याप्त है।

मजबूत बाजार हिस्सेदारी -

वित्त वर्ष 2022 के शुरुआती नौ महीनों में एलआईसी (LIC) के पास कुल प्रीमियम के आधार पर 61.6 प्रतिशत और नए व्यापार प्रीमियम के आधार पर 61.4 प्रतिशत की मजबूत बाजार हिस्सेदारी है।

इसकी 40 लाख करोड़ रुपये के प्रबंधन के तहत संपत्ति (AUMएयूएम) सभी निजी खिलाड़ियों की संयुक्त संपत्ति का 3.2 गुना और दूसरे सबसे बड़े खिलाड़ियों की संपत्ति का 16.2 गुना है।

लेकिन नॉन-पार-प्रोटेक्शन में इसका हिस्सा बहुत कम रहा है। कंपनी हाई-टिकट यूलिप सेगमेंट में अनुपस्थित है। इसके अलावा, एलआईसी निजी खिलाड़ियों के लिए बाजार हिस्सेदारी में गिरावट देख रहा है।

एक अन्य पहलू -

समूह व्यवसाय में एलआईसी (LIC) की बाजार हिस्सेदारी (प्रीमियम के आधार पर) वित्त वर्ष 2022 की तीसरी तिमाही में घटकर 74 प्रतिशत हो गई, जो वित्त वर्ष 2016 में 81 प्रतिशत थी, जबकि व्यक्तिगत व्यवसाय में, यह इसी अवधि के दौरान 56 प्रतिशत से घटकर 43 प्रतिशत जा पहुंची।

कम मार्जिन -

नॉन-लिंक्ड एंड पार्टिसिपेटिंग (पार/Par) नीतियों के उच्च मिश्रण के कारण, एलआईसी (LIC) के पास भी निजी खिलाड़ियों की तुलना में वित्त वर्ष 2021 में 9.9 प्रतिशत का कम मार्जिन है, जो 20-25 प्रतिशत की सीमा में है।

शेयर मार्केट की नब्ज पहचानने वालों के मुताबिक; 949 रुपये के अपर प्राइज बैंड पर, एलआईसी (LIC) 1.1 गुना के पी/ईवीपीएस (P/EVPS) (प्रति शेयर एम्बेडेड मूल्य) पर उपलब्ध है जो निजी जीवन बीमा खिलाड़ियों के औसत मूल्यांकन की तुलना में 65 प्रतिशत की छूट पर है।

एलआईसी (LIC) के कुल कारोबार में पार उत्पादों (Par product) की हिस्सेदारी 92 फीसदी से अधिक है। लेकिन एलआईसी ने कहा है कि वह नॉन-पार सेगमेंट पर विशेष रूप से टर्म लाइफ प्रोटेक्शन पर जोर देगी।

वर्तमान में, इंडिविजुअल नॉन-पार प्रोडक्ट्स की हिस्सेदारी 5.1 प्रतिशत पर कम है। बाजार विश्लेषकों का मानना है कि, जैसे-जैसे नॉन-पार प्रोडक्ट्स की हिस्सेदारी बढ़ती है, तो ऐसे में मार्जिन विस्तार के लिए अच्छी जगह है।

अधिशेष वितरण नीति -

कंपनी की अधिशेष वितरण नीति में बदलाव के बाद, कंपनी का सितंबर 2021 का एम्बेडेड मूल्य 5.4 लाख करोड़ रुपये था, जो मार्च 2021 से 4.6 गुना अधिक था, जिसमें शेयरधारकों को 10 प्रतिशत पार अधिशेष और 100 प्रतिशत नॉन-पार सरप्लस का भुगतान करना शामिल है।

प्रोटेक्शन गैप -

भारत में सुरक्षा अंतर 83 प्रतिशत (2019) है, जो APAC देशों में सबसे अधिक है। अवसर को देखते हुए, विश्लेषकों को उम्मीद है कि अगले दशक में भारत का जीवन बीमा नया व्यापार लाभ (एनबीपी/NBP) 14-16 प्रतिशत सीएजीआर (CAGR) से बढ़ सकता है।

शेयर मार्केट ट्रेडिंग एक्सपर्ट्स की राय में एलआईसी की बाजार स्थिति और अपेक्षित उत्पाद लॉन्च के आलोक में, कंपनी लाभ के लिए तैयार है।

31 दिसंबर तक, व्यक्तिगत व्यवसाय; कुल वार्षिक प्रीमियम समतुल्य (APE) का 70 प्रतिशत था, जबकि वित्त वर्ष 2021 में यह 70.8 प्रतिशत और वित्त वर्ष 2020 के अनुसार 73.6 प्रतिशत था।

व्यक्तिगत व्यवसाय के भीतर (एपीई/APE के आधार पर), वित्त वर्ष 2021 के 91.6 प्रतिशत और वित्त वर्ष 2020 के 94.5 प्रतिशत की तुलना में पार प्रोडक्ट्स; कुल कारोबार का 92 प्रतिशत हिस्सा था।

विश्लेषकों ने कहा कि पिछले कुछ वर्षों में पार प्रोडक्ट्स की हिस्सेदारी धीरे-धीरे कम हुई है और नॉन-पार और यूलिप में वृद्धि हुई है।

राय यह भी -

विश्लेषकों की यह राय भी है कि; जबकि एलआईसी का मूल्यांकन (LIC valuation) सूचीबद्ध निजी कंपनियों की तुलना में सस्ता प्रतीत होता है, निवेशकों को यह ध्यान रखने की जरूरत है कि निजी खिलाड़ियों की तुलना में एलआईसी का वित्त वर्ष 2021 में वीएनबी (VNB) मार्जिन 9.9 प्रतिशत कम है, जिनके पास भागीदारी और समूह उत्पाद की अधिक हिस्सेदारी के कारण 22-27 प्रतिशत का वीएनबी मार्जिन है।

कम मार्जिन और हीन व्यापार मिश्रण के बावजूद, माना जा रहा है कि; एलआईसी आईपीओ (LIC IPO) की उचित कीमत तय की जा रही है और यह लंबी अवधि के नजरिए से निवेशकों को मूल्य प्रदान करता है।

"Subscribe" रेटिंग -

आईपीओ कंपनी के विविधीकृत उत्पाद पोर्टफोलियो के सबसे बड़े आकार और वित्तीय ट्रैक रिकॉर्ड और उज्ज्वल संभावनाओं को ध्यान में रखते हुए, बाजार विश्लेषकों ने एलआईसी आईपी (LIC IPO) को "सदस्यता लें" ("Subscribe") रेटिंग की सलाह दी है।

विश्लेषकों ने उम्मीद जताई है कि; एलआईसी (LIC) अपने बाजार नेतृत्व की स्थिति को मजबूत व्यापार कर्षण द्वारा समर्थित बनाए रखेगी।

निवेश हित में मजबूत संकेत -

इसके अतिरिक्त, एनबीपी/एपीई (NBP/APE) वृद्धि के संदर्भ में एक मजबूत रिबाउंड, जिससे Q4FY22 में बाजार हिस्सेदारी में वृद्धि हुई है, आईपीओ से पहले मजबूत निवेशक हित में संकेत देता है।

विश्लेषकों का मानना ​​है कि; निवेशकों को लंबी अवधि के लिए आईपीओ (IPO) की सदस्यता लेनी चाहिए, क्योंकि जीवन बीमा उद्योग के लिए संरचनात्मक संभावनाएं बरकरार हैं। ऐसा इसलिए क्योंकि महामारी के दौरान अनिश्चितताओं ने जीवन बीमा के लाभों को उजागर भी किया है।

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