हाइलाइट्स –
भारत का रेटिंग आउटलुक चैंज
अब नेगेटिव से स्थिर हुई रेटिंग
Moody's की रेटिंग से बंधी आस
राज एक्सप्रेस (Raj Express)। मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस ("मूडीज") (Moody's Investors Service)("Moody's") ने मंगलवार को भारत सरकार की रेटिंग के दृष्टिकोण को नकारात्मक से स्थिर में परिवर्तित किया।
मूडीज (Moody's) ने देश की विदेशी मुद्रा और स्थानीय-मुद्रा दीर्घकालिक जारीकर्ता रेटिंग और स्थानीय-मुद्रा वरिष्ठ असुरक्षित रेटिंग के Baa3 पर रहने की पुष्टि की। रेटिंग एजेंसी ने पी-3 पर भारत की अन्य अल्पकालिक स्थानीय मुद्रा रेटिंग की भी पुष्टि की।
आउटलुक को स्थिर में बदलने का फैसला मूडीज (Moody's) के इस विचार को दर्शाता है कि वास्तविक अर्थव्यवस्था और वित्तीय प्रणाली के बीच नकारात्मक फीडबैक से नकारात्मक जोखिम कम हो रहे हैं।
तुलनात्मक जोखिम -
अधिक तरलता के साथ, बैंक और गैर-बैंक वित्तीय संस्थान मूडीज के पहले अनुमान की तुलना में बहुत कम जोखिम रखते हैं।
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उम्मीद यह -
उच्च ऋण बोझ और कमजोर ऋण सामर्थ्य से उत्पन्न जोखिम के बावजूद मूडीज (Moody's) ने कुछ उम्मीदें रखी हैं। Moody's का मानना है कि आर्थिक माहौल अगले कुछ वर्षों में सामान्य सरकार के राजकोषीय घाटे में क्रमिक कमी की अनुमति देगा। इससे सॉवरेन क्रेडिट प्रोफाइल में और गिरावट को रोका जा सकेगा।
Baa3 रेटिंग के मायने -
Baa3 रेटिंग की पुष्टि भारत की प्रमुख क्रेडिट ताकत को संतुलित करती है। इसमें उच्च विकास क्षमता वाली एक बड़ी और विविध अर्थव्यवस्था, अपेक्षाकृत मजबूत बाहरी स्थिति और सरकारी ऋण के लिए एक स्थिर घरेलू वित्तपोषण आधार शामिल है।
इसकी प्रमुख क्रेडिट चुनौतियों के खिलाफ, इसमें कम प्रति व्यक्ति आय, उच्च सामान्य सरकारी ऋण, कम ऋण सामर्थ्य और अधिक सीमित सरकारी प्रभावशीलता शामिल है।
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LC/FC अपरिवर्तित -
भारत की दीर्घकालिक स्थानीय-मुद्रा (एलसी/ LC) बॉन्ड सीलिंग ए2 (A2) पर अपरिवर्तित बनी हुई है और इसकी दीर्घकालिक विदेशी मुद्रा (एफसी/FC) बॉन्ड सीलिंग ए3 (A3) पर अपरिवर्तित है।
जोखिम यह –
एलसी सीलिंग (LC ceiling) और जारीकर्ता रेटिंग के बीच चार पायदान का अंतर सीमित राजनीतिक घटना जोखिम को दर्शाता है। जो अर्थव्यवस्था और मामूली बाहरी असंतुलन को महत्वपूर्ण रूप से बाधित करता है।
आर्थिक विश्लेषकों के मुताबिक यह अर्थव्यवस्था में एक बड़े सरकारी पदचिह्न और सरकारी नीतियों की सीमित भविष्यवाणी और विश्वसनीयता द्वारा संतुलित होगा।
एक पायदान के मायने -
एलसी और एफसी (LC and FC) सीलिंग के बीच एक पायदान का अंतर सीमित बाहरी ऋणग्रस्तता को दर्शाता है और पूंजी नियंत्रण के कई रूपों के इतिहास के बावजूद, एक ऋण अधिस्थगन की संभावना नहीं है।
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रेटिंग का औचित्य -
दृष्टिकोण को नकारात्मक से स्थिर में बदलने का औचित्य खास है। दरअसल वित्तीय क्षेत्र के घटते जोखिम से विकास को ऋण स्थिरीकरण का समर्थन करने की अनुमति मिलेगी।
सॉल्वेंसी मजबूत -
वित्तीय प्रणाली में सॉल्वेंसी मजबूत हुई है, क्रेडिट की स्थिति में सुधार हुआ है, जो मूडीज को नीतिगत सेटिंग्स के सामान्य होने के रूप में कायम रहने की उम्मीद है। बैंक प्रावधान ने पिछले कुछ वर्षों में विरासत समस्या संपत्ति को क्रमिक बट्टे खाते में डालने की अनुमति दी है।
इसके अलावा, बैंकों ने अर्थव्यवस्था को समर्थन देने ऋण वृद्धि के लिए एक मजबूत दृष्टिकोण की ओर इशारा करते हुए अपनी पूंजी की स्थिति को मजबूत किया है।
आर्थिक सुधार जारी -
रेटिंग एजेंसी के मुताबिक देश में एक आर्थिक सुधार चल रहा है जिसमें गतिविधि बढ़ रही है और सभी क्षेत्रों में विस्तार हो रहा है। वित्त वर्ष 2020 (मार्च 2021 को समाप्त) में 7.3% के गहरे संकुचन के बाद, मूडीज को उम्मीद है कि भारत का वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद इस वित्तीय वर्ष 2019 के स्तर को पार कर जाएगा।
वास्तविक जीडीपी (GDP) -
मूडीज (Moody's) को उम्मीद है कि मध्यम अवधि में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि औसतन लगभग 6% होगी, जो स्थिति के सामान्य होने पर संभावित स्तरों पर गतिविधि में एक पलटाव को दर्शाता है।
रेटिंग एजेंसी मूडीज (Moody's) के विकास अनुमान कमजोर बुनियादी ढांचे, श्रम, भूमि और उत्पाद बाजारों में कठोरता सहित संरचनात्मक चुनौतियों को ध्यान में रखते हैं जो निजी निवेश को बाधित करते हैं और महामारी के बाद के आर्थिक संकट में असर डालते हैं।
सरकार के प्रयास -
सरकार ने महामारी के अनुभव के दौरान सुधारों की घोषणा की। इसमें श्रम कानूनों के लचीलेपन को बढ़ाने, कृषि क्षेत्र की दक्षता बढ़ाने, बुनियादी ढांचे में निवेश का विस्तार करने, विनिर्माण क्षेत्र के निवेश को प्रोत्साहित करने और वित्तीय क्षेत्र को मजबूत करने के उद्देश्य से संबंधित उपाय शामिल हैं।
रेटिंग एजेंसी मूडीज (Moody's) को उम्मीद है कि इन कारकों को यदि प्रभावी ढंग से क्रियान्वित किया जाता है, तो ये नीतिगत कार्रवाइयां सकारात्मक होंगी। साथ ही अपेक्षा से अधिक संभावित वृद्धि की ओर ले जा सकती हैं।
Baa3 पर रेटिंग की पुष्टि के लिए तर्क
भारत की आर्थिक ताकत इसके सॉवरेन क्रेडिट प्रोफाइल को प्रमुख समर्थन प्रदान करती है। लंबी अवधि में विकास क्षमता को बढ़ावा देने उत्पादकता के अवसरों में वृद्धि करने देश की विशाल और विविधतापूर्ण अर्थव्यवस्था, बढ़ती कामकाजी उम्र की आबादी जैसे कारक आर्थिक ताकत का समर्थन करते हैं।
कोरोना वायरस का असर -
भारत की प्रमुख ऋण चुनौतियों, देश की कम प्रति व्यक्ति आय और कमजोर वित्तीय स्थिति, पर कोरोना वायरस के प्रभाव के कारण असर पड़ा है।
भारत का सामान्य सरकारी ऋण बोझ 2019 में सकल घरेलू उत्पाद के 74% से बढ़कर 2020 सकल घरेलू उत्पाद का अनुमानित 89% हो गया, जो लगभग 48% के Baa औसत से काफी अधिक है।
पर्यावरण, सामाजिक और सरकारी जोखिम -
भारत का ईएसजी क्रेडिट इम्पैक्ट स्कोर (ESG Credit Impact Score) अत्यधिक नकारात्मक (सीआईएस-4/CIS-4) है, जो मध्यम रूप से नकारात्मक शासन के साथ-साथ इसके अत्यधिक नकारात्मक पर्यावरणीय और सामाजिक जोखिमों को दर्शाता है।
पर्यावरणीय जोखिमों के प्रति भारत का अत्यधिक नकारात्मक जोखिम (E-4 issuer profile score), भौतिक जलवायु, जल और प्रदूषण जोखिमों के अत्यधिक उच्च जोखिम से संबंधित है।
इसके मान से बाढ़ और बढ़ते समुद्र के जल स्तर के साथ-साथ देश गर्मी और पानी के तनाव के संपर्क में है। तीव्र वायु प्रदूषण और ठोस अपशिष्ट प्रबंधन अतिरिक्त भौतिक जोखिम प्रस्तुत करते हैं।
बुनियादी सुविधाएं -
सामाजिक जोखिम का जोखिम अत्यधिक नकारात्मक (S-4 issuer profile score) है। यह निम्न और असमान रूप से वितरित आय, उच्च गुणवत्ता वाली शिक्षा तक असमान पहुंच, आवास, स्वास्थ्य देखभाल और बुनियादी सेवाओं के प्रावधान से संबंधित जोखिमों से प्रेरित है।
वे कारक जो रेटिंग को अपग्रेड या डाउनग्रेड कर सकते हैं
भारत की सरकारी आर्थिक और वित्तीय क्षेत्र के सुधारों के प्रभावी कार्यान्वयन द्वारा समर्थित आर्थिक विकास क्षमता में उसकी (Moody's) अपेक्षाओं से अधिक वृद्धि होने पर एजेंसी इस रेटिंग को अपग्रेड भी कर सकती है।
राजकोषीय नीतिगत उपायों के प्रभावी कार्यान्वयन से सरकार के कर्ज के बोझ में निरंतर गिरावट और कर्ज की वहन क्षमता में सुधार से भी क्रेडिट प्रोफाइल को सहायता मिलेगी।
डिस्क्लेमर – आर्टिकल मूडीज के इंटरनेट बेवसाइट डेटा पर आधारित है। इसमें शीर्षक-उप शीर्षक और संबंधित अतिरिक्त प्रचलित जानकारी जोड़ी गई हैं। इस आर्टिकल में प्रकाशित तथ्यों की जिम्मेदारी राज एक्सप्रेस की नहीं होगी।
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