Year Ender 2025: Meesho-Groww IPO ने बेहतरीन रिटर्न दिए: टफ मार्केट कंडीशन में भी बिजनेस की मजबूती दिखाई; 18 स्टार्टअप कंपनियां मार्केट में उतरीं

बिजनेस डेस्क। लेंसकार्ट, फिजिक्सवाला, ग्रो, वीवर्क इंडिया, पाइन लैब्स, मीशो, वेकफिट और कई अन्य नई जेनरेशन की टेक कंपनियों ने 2025 में भारत के स्टार्टअप IPO की कहानी को नया रंग दिया। इन कंपनियों ने हाई वैल्यूएशन, IPO के लिए तैयार प्रॉफिट, कम खर्च (कैश बर्न) और टफ मार्केट कंडीशन में भी अपने बिजनेस की मजबूती दिखाई। ग्लोबल अनिश्चितता और सख्त निवेश माहौल के चलते इन कंपनियों ने प्रॉफिटेबिलिटी, कैश फ्लो और सस्टेनेबल ग्रोथ दिखाकर बाजार में एंट्री की।

कई स्टार्टअप्स के लिए 2025 सिर्फ अगली फंडिंग की दौड़ का साल ही नहीं, बल्कि उन्होंने बने रहने, लंबे समय तक चलने, मुनाफा कमाने और मुश्किल निवेश माहौल में अपनी कीमत साबित करने पर ज्यादा जोर दिया। अब निवेशक तेज ग्रोथ से ज्यादा सस्टेनेबल बिजनेस (लंबे समय तक टिकने वाला बिजनेस) और असली कमाई को महत्व दे रहे हैं। ये बदलाव भारतीय स्टार्टअप इकोसिस्टम को ज्यादा मजबूत बना रहा है।

बिना प्रॉफिट स्टार्टअप को पब्लिक मार्केट में जगह मिलना मुश्किल
2025 का साल भारत के स्टार्टअप्स के लिए एक बड़ा बदलाव वाला साल रहा। दुनिया में पैसा कम होने और निवेशकों के सख्त रवैये की वजह से पहले की हाई वैल्यूएशन कंपनियां टिक नहीं पा रही थीं। अब निवेशक सिर्फ बड़े सपने या अच्छी उम्मीदें सुनकर पैसा नहीं देते। फंडिंग के लिए असली कमाई और मजबूत बिजनेस दिखाना पड़ता है। ये बदलाव सबसे ज्यादा IPO के समय दिखा। 

अब हर तीन महीने में कंपनी के नतीजों को देखा जाता है। मैनेजमेंट अब मार्केट में कितना हिस्सा है, ये कम बताता है। बल्कि कंपनी के पास कितना कैश है, इस पर ज्यादा फोकस किया जाता है। असल में मुनाफा कमाना ही शेयर बाजार में घुसने की मुख्य चाबी बन गया। बिना प्रॉफिट के अब स्टार्टअप को पब्लिक मार्केट में जगह मिलना लगभग नामुमकिन है।

2025 के स्टार्टअप कंपनियों के IPO

कंपनी	IPO साइज (करोड़)	सब्सक्रिप्शन (गुना)	लिस्टिंग गेन (%)
Ather Energy	2981	1.5x	2.20
Urban Company	1900	108.98x	58
We Work	3000	1.15x	0.30
Lenskart	7278	28.26x	-1.70
Groww	6632	17.6x	14
Pine Labs	3900	2.46x	9.50
Physicswallah	3480	1.8x	33
Meesho	5421	79x	46
Wakefit	1289	2.52x	0
Bluestone	1541	2.57x	-1.30

प्रॉफिटेबिलिटी सबसे ज्यादा जरूरी क्यों हो गई
2025 में स्टार्टअप्स के लिए मुनाफा कमाना अब दूर का सपना नहीं रहा। इस साल रिकॉर्ड 18 स्टार्टअप IPO आए। ये एक साल में सबसे ज्यादा हैं, जिन्होंने कुल करीब 41,000 करोड़ रुपए जुटाए। पिछले साल ये आंकड़ा सिर्फ 29,000 करोड़ था। लेकिन पहले के मुकाबले अब पैसा सिर्फ बड़ी स्केल देखकर नहीं आता। SBI सिक्योरिटीज के सनी अग्रवाल ने बताया कि मर्चेंट बैंकर और प्रमोटर समझ गए हैं कि अब बाजार लंबे समय के लिए मुनाफे वाली कंपनियों में पैसा लगाना चाहता है। 

IPO सफल होने के लिए साफ मुनाफे का रास्ता और ठीक-ठाक वैल्यूएशन दिखाना जरूरी है। पहले के अनुभव से सबक लिया गया है। पेटीएम जैसी कंपनी लिस्टिंग के बाद बुरी तरह गिरी क्योंकि मुनाफा नहीं दिखा सकी। ओला इलेक्ट्रिक जैसे केस में भी मुनाफे की कोई स्पष्ट तस्वीर नहीं थी। इन गलतियों से प्रमोटर और निवेशक सीख चुके हैं।

इंवेस्टर्स कोर बिजनेस से आने वाला रियल प्रॉफिट देखना चाहते हैं
जिन स्टार्टअप्स ने बेहतर यूनिट इकोनॉमिक्स (प्रति यूनिट कमाई) और घाटे को कम करके दिखाया, उन्हें अच्छी डिमांड मिली। जिनके मुनाफे की स्थिति कमजोर थी, उन्हें वैल्यूएशन में दबाव झेलना पड़ा या लिस्टिंग के बाद शेयर कमजोर रहे। डेटा बताता है कि स्टार्टअप IPO से जुटाए गए आधे पैसे ऑफर-फॉर-सेल (पुराने निवेशकों की बिक्री) से आए। इसका मतलब कि पब्लिक मार्केट अब एग्जिट का रास्ता बन रहा है, लेकिन सिर्फ उचित कीमत पर।

वहीं वेल्थमिल्स सिक्योरिटीज के क्रांति बथिनी का कहना है कि लिस्टिंग से पहले एक्साइटमेंट हो सकती है, लेकिन बाद में शेयर की कीमत मुनाफे और कैश फ्लो की स्थिरता पर टिकी रहती है। इसके अलावा कुछ एक्सपर्ट्स का कहना है कि इंवेस्टर्स अब कोर बिजनेस से आने वाला रियल प्रॉफिट देखना चाहते हैं, न कि एक बार की एडजस्टमेंट। स्थिर कमाई ही अब वैल्यूएशन की मजबूत नींव है। IPO से पहले मुनाफा बढ़ाने के लिए सिर्फ खर्च कम करना काफी नहीं। असली कमाई बढ़ाने और ऑपरेटिंग लेवरेज सुधारने वाले कदम ही लंबे समय तक मजबूत मुनाफा देते हैं।